。机构认为隔膜需求快速地增长，龙头标的持续收益。让我们来看看该湿法隔膜龙头的投资逻辑。
高壁垒、高利润、高集中度。技术壁垒：隔膜生产线较为复杂，技术壁垒包括原材料配方设计、微孔制备工艺、配套设备、生产的全部过程精密控制等，且湿法隔膜生产的基本工艺复杂，直接影响产品损耗和良率，新进入的企业难以在短期内全面掌握行业所涉及的工艺和技术。
设备壁垒：隔膜行业作为重资产属性行业，生产设备至关重要。目前国内企业主要依赖日本制钢所、德国布鲁克纳、日本东芝、法国ESSOP等进口设备供应商。隔膜公司在收到设备后会进行调试改良并配备检测设备，以提高后续生产效率和产品质量。一条合格生产线的投产需要一段时间的调试改良和检测，对新进入者构成较高的技术和时间壁垒。
客户壁垒：锂离子电池隔膜性能的优劣决定着锂离子电池的容量、循环性能、充放电电流密度等关键特性。隔膜需具有合适的厚度、离子透过率、孔径和孔隙率及足够的化学稳定性、耐热性和力学稳定性及安全性等性能。电池厂商认证隔膜的性能和安全性周期长，因此一旦形成供货关系容易形成客户粘性。
资金壁垒：重资产属性明显，投资门槛高。隔膜行业重资产属性明显，设备投资大。隔膜毛利率高，内部存在分化：隔膜毛利率全面领先锂电池材料其他环节。
市场集中度高：中国企业出货量占全球高达80%：EVTank在白皮书中表示，2022年全球锂离子电池隔膜出货量已经突破160亿平米，中国隔膜企业出货量的全球占比在2022年已经突破80%。2022年，中国锂离子电池隔膜出货量同比增长65.3%，达到133.2亿平米，其中湿法隔膜出货量突破100亿平米，达到104.8亿平米，干法隔膜出货量达到28.4亿平米。
锂电池隔膜产业处于锂电池产业链的中游。锂电池隔膜行业产业链上游为聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）及添加剂等原材料供应商，产业链中游环节主体为锂电池隔膜生产企业，产业链下游是锂电池生产企业，其终端对应领域为数码电子、新能源汽车、电动工具及储能电站等。上游产业主要影响锂离子电池隔膜行业产品质量、成本及产品利润空间，下游产业则影响锂离子电池隔膜行业的发展前景。
锂电池隔膜是电解反应时，用以将正负两极分开防止在电解池中直接反应损失能量的一层薄膜。锂电池的结构中，隔膜是关键的内层组件之一。隔膜的性能决定了电池的界面结构、内阻等，直接影响电池的容量、循环以及安全性能等特性，性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具备极其重大的作用。制备工艺大致上可以分为干法拉伸与湿法拉伸。其中，干法拉伸工艺主要是针对聚丙烯（PP）材料，较多用于磷酸铁锂电池；湿法拉伸工艺主要是针对低密度聚乙烯（PE）材料，较多应用于三元锂电池。
湿法又称为热致相分离法（TIPS），发展时间较短。湿法生产的基本工艺，又称相分离法或热致相分离法，湿法工艺将液态烃或一些小分子物质与聚烯烃树脂混合，加热熔融后，形成均匀的混合物，然后降温进行相分离，压制得膜片，再将膜片加热至接近熔点温度，进行双向拉伸使分子链取向，最后保温一段时间，用易挥发物质洗脱残留的溶剂，可制备出相互贯通的微孔膜材料。
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